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如何研读研报(下)

文章来源:张远忠金融网 发布日期:2013-11-18

为了精简数量,我在原有基础的精选行业研究报告做了一个再精选,投资主义2012年的研报优选比率从2011年的3%(百里挑三)降至了1%(百里挑一),本文纳入的研究报告可以说是基于百里挑一的再筛选,所以质量一定是有所保证的。当然由于部分行业本人没有认真覆盖(比如看不太懂的化工和通信),所以各位还是见仁见智,择其善者而从之吧。

 

精选的原则和标准有且仅有——这些报告可以让你初步了解这个行业,至于其他的价值还需要读者自行去挖掘了。

 

【工业】

 

★机械

 

推荐阅读:《★高华证券-航天军工行业:转型中国对五家航天军工企业的首次评级:关注国防开支、回报率及增长》

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其他汇总下载地址:http://pan.baidu.com/share/link?shareid=265911&uk=271106166

 

★建筑工程

 

推荐阅读:《国泰君安-建筑工程行业励精图治系列(8篇齐)》

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推荐阅读:《★国泰君安-从供给、需求、周期端看装饰》

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★交通运输仓储

 

推荐阅读:《招商证券-铁路行业:对“最后一个堡垒”的深度思考》

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推荐阅读:《高华证券-航运行业:仍有风浪,看好大型集装箱船和中小干散货船;强力买入中外运航运》

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★造纸印刷

 

推荐阅读:《长江证券-印刷与包装行业:三大博弈并存,周期内外觅机》

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【公用事业】

 

★电力、煤气及水等公用事业

 

推荐阅读:《Nomura-Chinagas distribution

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★电力设备与新能源

 

推荐阅读《中银国际-电力设备行业:国网“三集五大”暨电力工业体系解读》

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推荐阅读《招商证券-光伏行业深度研究-自我救赎,屋顶光伏(BAPV)开启国内市场》

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★环保

 

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推荐阅读《国泰君安-环保行业国内外环保支出的横向比较:环保是怎样炼成的》

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【基础材料】

 

★非金属建材(水泥、玻璃)

 

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★钢铁

 

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★化工新材料

 

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★有色金属

 

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推荐阅读《招商证券-有色金属行业深度研究系列(四篇)》

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【金融】

 

★非银行金融

 

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推荐阅读《招商证券-保险公司研究图谱(三篇)》

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推荐阅读《申银万国-保险行业国际比较系列报告(七篇)》

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推荐阅读《申银万国-多元金融行业:捆绑下的期货行业迎来创新契机》

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推荐阅读《东方证券-证券行业长期价值报告(四篇)》

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★银行

 

推荐阅读《瑞银证券-银行行业:富国银行商业模式对中国银行业的启示》

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推荐阅读《申银万国-海外银行专题研究(两篇)》

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推荐阅读《瑞银证券-银行业:改革专题,金融改革助推银行经营转型》

推荐阅读《瑞银证券-银行业:理财专题,利率市场化之趋势,但仍需关注风险敞口》

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【能源】

 

综合推荐:《基于全球型本土化的中国资源全周期战略布局研究系列报告》

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★煤炭

 

推荐阅读《华创证券-煤炭行业:以史为鉴,中国煤炭行业发展十年回顾和展望黑金韶华渐去》

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推荐阅读《★申银万国-国际煤炭行业深度报告(美国篇):美煤冲击有限借鉴美国ROE回归15%

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★石油石化、页岩气、天然气

 

推荐阅读《DeutscheBank-A guide to the oil & gas industry496P)》

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推荐阅读《瑞银证券-石油化工词典》

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推荐阅读《申银万国-天然气行业深度研究系列报告(5187页)》

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推荐阅读《瑞银证券-油气投资高潮:中国油服装备行业是否准备好了?》

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推荐阅读《瑞银证券-中国油气行业:中国天然气系列报》

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推荐阅读《中信证券-天然气行业深度研究报告:大“气”磅礴》

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【通信】

 

★通信

 

推荐阅读《安信证券-大通信产业系列报告》

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推荐阅读《民生证券-宽带中国系列报告》

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【消费者必需品】

 

★房地产

 

推荐阅读《招商系列-中国当代房地产研究专题(十五篇)》

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推荐阅读《申银万国-房地产行业专题研究(五篇)》

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推荐阅读《中信证券-读地手册(资料类)》

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推荐阅读《中金公司-房地产行业:中国商业房地产发展前瞻》

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★农林牧渔

 

推荐阅读《中信证券-农林牧渔行业研究体系》上中下三篇

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推荐阅读《渤海证券-农业发展的本质是产业链》

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推荐阅读《东方证券-生猪养殖行业:大行业,大机遇》

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推荐阅读《★东方证券-全球产业链视角下的中国饲料业》

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★批零贸易

 

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推荐阅读《中信证券-商业零售行业模式探讨》

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推荐阅读《申银万国-网络购物深度研究系列报告》

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★社会服务业(酒店餐饮)

 

推荐阅读《★中信建投-餐饮旅游产业链掌控资源,渗透客源,积聚竞争优势》

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推荐阅读《国信证券-餐饮行业专题研究》

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推荐阅读《中信证券-旅游行业:黄金时期已到来,模式创新造王侯——专题报告》

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★食品饮料

 

推荐阅读《中信证券-品味中国系列研究报告》

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推荐阅读《★国泰君安-食品饮料行业:习旧“图”新系列报告(10篇)》

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推荐阅读《中金公司-快速规模化阶段的白酒行业:结构机会VS.模式挑战》

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★医药生物

 

推荐阅读《★中投证券-医药生物行业大型综合型医药企业发展趋势分析:王者终将归来》

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推荐阅读《国泰君安-医药行业:无边界扩张2.0,另类医药细分行业深度报告》

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推荐阅读《高华证券-问诊中国系列研究报告》

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推荐阅读《中投证券-生物药行业投资图谱》

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推荐阅读《瑞银证券-中国医疗保健业:医保研究上下两篇》

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推荐阅读《国泰君安-全球视野下的医院产业发展之路专题研究》

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医药生物行业的优质研究报告太多了,此处只列举这些,其他下载请参考:http://pan.baidu.com/share/link?shareid=266060&uk=271106166

 

★传播文化

 

推荐阅读《高华证券-电视剧行业、电影、视频服务、出版首次覆盖》

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推荐阅读《长江证券-传媒行业:数字出版之路,源于内容,兴于教育》

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推荐阅读《中金公司-传媒行业:中国出版发行行业深度研究报告:进可攻,退可守》

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★电子

 

推荐阅读《申银万国-从台湾行业经验看A股电子行业:以史为鉴》

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推荐阅读《瑞银证券-触摸屏行业-已进入产业窗口期,关键是产能和客户卡位》

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推荐阅读《中金公司-精密制造,连接世界》

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★纺织服装及日化用品

 

推荐阅读《广发系列-品牌女装系列深度报告》

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推荐阅读《瑞银证券-中国男装、家纺行业深度研究报告》

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推荐阅读《国信证券-中国化妆品行业专题研究》

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推荐阅读《光大证券-蓬勃兴起的女装行业,三大层次细分市场发展探究》

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★家电

 

推荐阅读《中信证券-家电渠道专题报告》

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推荐阅读《★中金公司-家电及相关行业企业案例研究:向三星学习,数码电子行业的标杆》

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推荐阅读《高华证券-电视、小家电行业深度研究》

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★汽车

 

推荐阅读《中信证券-车闻天下完整版》

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推荐阅读《中金公司-汽车行业主题研究报告之一:中国汽车何去何从》

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★轻工制造

 

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推荐阅读《中信证券-钢琴行业深度研究报告:钢琴,一个未被挖掘的教育产业》

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★计算机、信息科技

 

推荐阅读《中信证券-研听计从系列研究报告》

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推荐阅读《申银万国-移动互联网深度研究(六篇)》

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推荐阅读《国泰君安-计算机基础性报告汇集-袁煜明》

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推荐阅读《★中银国际-中国网络游戏行业:乱世求生》

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————————————————————完结————————————————

 

至此,本文推荐部分完结,下面做一个小结,并回答一下近几天来的疑问。

 

1.哪些报告对我影响最大?

 

汪涛的《中国货币政策手册》,帮助最大,当时我正处于读完传统教材后的“实践干涸期”,这篇报告给了我一个很好的起点。

 

申银万国的《中国宏观流动性报告:由极度紧缩走向适度宽松》,同样是厘清了我对货币的疑惑。

 

沈建光的《人民币国际化研究报告上下两篇》让我眼前一亮,报告做得很漂亮。

 

房四海和邵宇的研究报告是把宏观视野扩展到全球的上佳教材,尤其是房老师的研究报告

 

《招商证券-政府债务危机问题专题研究》,债务问题,只此一个专题既足够

 

2.读报告能赚钱吗?哪些报告让我赚了钱?

 

为什么不呢?

 

《光大证券-有色金属行业:黄金小八卦-金价小概率事件统计与拐点研究》让我在贵金属上赚了很多,我认为每一位贵金属交易者都应该阅读这篇报告

 

《★国金证券-页岩气:美国拥有过去,中国拥有未来》让我在杰瑞股份上赚了钱

 

3.报告是讲故事,没有可读性

 

我承认研报的整体质量还是比较差的,我2011年的精选率为3%2012年为1%(这只是宏观策略+行业研究的数据)。但我认为”没有可读性“、”忽悠、江湖骗子“、”纯抄袭+复制粘贴“这类的恶意中伤是没有必要的,许多卖方研究的研究成果并不是闭门造车的结果,他们当然也会去打电话、跑公司、搜集一手信息。如果你戴着有色眼镜和直接否定的态度去鄙视人家的劳动成果,那你还不如选择不看。

 

4.读研报不如读年报

 

两者并不矛盾,青菜萝卜可以一起吃。研报可以”讲故事“,年报当然也可以讲故事

 

5.哪些机构的研究报告质量比较好?

 

我认为申银万国、国泰君安的研究报告质量是一直维持高水平的。近几年我个人感觉有明显退步的是中信和中金,中信有许多”介绍性“的报告,但这不足以让读者了解整个行业

 

招商、广发的进步飞快(尤其是招商),12年下半年开始长江、信达的报告做得非常不错。海通的量偏少,使我没什么印象。瑞银和高盛的篇幅很长,但优质率是不错的。国信和国金也时常有让人眼前一亮的报告。

 

6.你推荐的研究员基于什么标准?

 

主观喜好,研报质量,仅此二者而已。比如很多人问为什么没有策略程定华?我可否反问你为什么必须有程定华?

 

(作者:@-Mikko

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